IRhinguldetI, der smedes til en ring, er et billede på evigheden. På noget varigt i livets strømmende flod.
Ringens smed er Nibelungen, guden Odins mørke spejlbillede. For at kunne smede ringen må han give afkald på kærlighed, den kærlighed, der i operaen skildres som flygtig, forfulgt og på flugt. Som de glatte Rhindøtre, Nibelungen ikke kan fange. Men Odin er også selv tæt på at ofre kærligh...